中小企業上市的意義

  [日期:2013-08-16]   

  股份制是近代以來出現的一種企業組織形態,是市場經濟發展的產物和要求。相對于家族企業、合伙企業等其他企業組織形式,其優勢十分明顯:它通過股權的多元化,有效分散了集中投資所產生的巨大風險;通過把分散資本積聚成巨額資本,適應了社會化大生產的需要;通過股票的自由買賣,實現了資本的流動和資源的優化配置。
  1.利用資本市場可以推動中小企業實現規范發展
  中小企業改制上市的過程,就是中小企業明確發展方向、完善公司治理、夯實基礎管理、實現規范發展的過程。中小企業改制上市前,要分析內外部環境,評價企業優勢劣勢,找準定位,使企業發展戰略清晰化。改制過程中,保薦人、律師事務所和會計師事務所等眾多專業機構為企業出謀劃策,通過清產核資等一系列過程,幫助中小企業明晰產權關系,規范納稅行為,完善公司治理、建立現代企業制度。服務改制上市后,要圍繞資本市場發行上市標準努力“達標”和“持續達標”,同時,上市后的退市風險和被并購的風險,能促使高管人員更加誠實信用、勤勉盡責,促使企業持續規范發展。
  上市后,中小企業可以建立以股權為核心的完善的激勵機制,吸引和留住核心管理人員以及關鍵技術人才,為企業的長期穩定發展奠定基礎。
  2.利用資本市場可使中小企業獲得長期穩定的資本性資金
  世界銀行國際金融公司的研究表明,中國私營公司的發展資金絕大部分來自業主資本和內部留存收益,公司債券和外部股權融資不到1%,我國中小企業面臨著嚴重的直接融資瓶頸。
  中小企業通過發行股票進行直接融資,可以打破融資瓶頸束縛,獲得長期穩定的資本性資金,改善企業的資本結構;可以借助股權融資獨特的“風險共擔,收益共享”的機制實現股權資本收益最大化;還可以通過配股、增發、可轉債等多種金融工具實現低成本的持續融資。例如,深萬科1988年首次上市時融資額為2800萬元,此后通過六次再融資累計籌集資金51億元,從一個名不見經傳的小公司發展成為總資產近百億的房地產業巨頭,其中持續穩定的資本供給作用巨大。
  與銀行貸款等間接融資方式不同,直接融資不存在還本付息的壓力。企業將可以投入更多資金用于研發,中小企業上市將有效地增強企業創業和創新的動力和能力。
  3.中小企業上市可以有效提升企業的品牌價值和市場影響力
  傳統意義上講,企業傳播品牌或形象主要有三個途徑:口碑、廣告和營銷(或公共關系)。而實際上,公開發行與上市具有更強的品牌傳播效應。進入資本市場表明中小企業的成長性、市場潛力和發展前景得到承認,本身就是榮譽的象征。同時,改制上市對中小企業的品牌建設作用巨大。路演和招股說明書可以公開展示企業形象;每日的交易行情、公司股票的漲跌,成為千百萬投資者必看的公司廣告;媒體對上市公司拓展新業務和資本市場運作新動向的追蹤報道,能夠吸引成千上萬投資者的眼球;機構投資者和證券分析師對企業的實時調查、行業分析,可以進一步挖掘企業潛在價值。
  4.中小企業上市可以發現公司的價值,實現公司股權的增值
  股票上市,相當于為公司“證券化”的資產提供了一個交易平臺,增強了公司股票的流動性,通過公開市場交易有利于發現公司的價值,實現公司股權的增值,為公司股東、員工帶來財富。上市后股票價格的變動,形成對公司業績的一種市場評價機制,也成為公司并購的重要驅動力,對公司管理層形成有效的鞭策作用。對于業績優良、成長性好、講誠信的公司,其股價會保持在較高的水平上,不僅能夠以較低的成本持續籌集大量資本,不斷擴大經營規模,而且可以將股票作為工具進行并購重組,進一步培育和發展公司的競爭優勢和競爭實力,增強公司的發展潛力和發展后勁,進入持續快速發展的通道。而對于管理不善的績差公司來說,在價格機制的引導下,資本流向好公司,逐漸淘汰差公司,股價的下跌使公司面臨著隨時被收購的命運。

來源:法律快車 www.lawtime.cn

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